Valoración Pericial de Participaciones Sociales en el ISD e IP: Cómo Rebatir el Valor Comprobado por la Administración

La valoración de participaciones en sociedades no cotizadas es una de las cuestiones que genera mayor conflicto entre los contribuyentes y la Administración tributaria, tanto en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones (ISD) como en el Impuesto sobre el Patrimonio (IP) y el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF) cuando se produce una ganancia patrimonial derivada de la transmisión. La Administración dispone de potestades de comprobación de valores que le permiten discrepar de la valoración declarada y proponer una liquidación provisional sobre la base de un valor superior.

El informe pericial tributario de valoración es la prueba técnica más eficaz para impugnar el valor comprobado por la Administración y defender el valor declarado por el contribuyente.

Métodos de Comprobación de Valores que Utiliza la Administración

El artículo 57 de la Ley General Tributaria regula los medios de comprobación de valores a disposición de la Administración. Los más utilizados en la práctica para la valoración de participaciones sociales son:

Valor teórico contable. Calculado a partir del último balance aprobado, es el método más simple pero también el menos representativo del valor real de un negocio, ya que ignora los activos intangibles, las expectativas de rentabilidad futura y las circunstancias del mercado.

Precio medio de mercado. Aplicable cuando existe un mercado de referencia para las participaciones, lo que raramente ocurre en sociedades no cotizadas.

Capitalización de rendimientos reales o potenciales. La Administración puede aplicar un múltiplo sobre el beneficio medio de los últimos tres ejercicios para estimar el valor de la empresa. Este método es técnicamente más complejo pero también más susceptible de ser cuestionado por el contribuyente.

Dictamen de peritos de la Administración. El artículo 57.1.e) LGT permite a la Administración utilizar el dictamen emitido por sus propios peritos para fijar el valor comprobado. Cuando la Administración emplea este medio, el contribuyente tiene derecho a solicitar una tasación pericial contradictoria.

La Tasación Pericial Contradictoria: Un Derecho del Contribuyente

Cuando la Administración utiliza el dictamen de peritos propios para comprobar el valor de participaciones sociales, el contribuyente tiene derecho a solicitar la tasación pericial contradictoria (art. 135 LGT). En el procedimiento de tasación pericial contradictoria:

• El contribuyente aporta una valoración elaborada por su propio perito (el informe pericial tributario de valoración).
• Si la diferencia entre los valores del perito de la Administración y del perito del contribuyente supera el 10% y los 120.000 euros, se nombra un tercer perito dirimente.
• La valoración del perito dirimente es vinculante para la Administración cuando resulta inferior a la del perito de la Administración.

La tasación pericial contradictoria tiene, adicionalmente, un efecto cautelar relevante: su solicitud suspende automáticamente el plazo para interponer la reclamación económico-administrativa y suspende la ejecución de la liquidación provisional.

Metodología del Informe Pericial de Valoración de Participaciones

Un informe pericial de valoración de participaciones sociales de calidad debe aplicar metodologías reconocidas por la doctrina financiera y judicial, entre las que destacan:

Método del descuento de flujos de caja (DCF). Es el método más sólido desde el punto de vista financiero, ya que tiene en cuenta las expectativas de generación de caja de la empresa en el futuro, descontadas a una tasa que refleja el riesgo del negocio (WACC). Requiere la elaboración de proyecciones financieras fundamentadas y la estimación rigurosa de la tasa de descuento.

Múltiplos de empresas comparables. Consiste en valorar la empresa aplicando los múltiplos de valoración (EV/EBITDA, PER, EV/Ventas) que resultan de transacciones recientes en el mercado de empresas comparables o de la cotización de sociedades del mismo sector.

Valor de liquidación o valor patrimonial ajustado. Aplicable cuando la empresa tiene un importante componente de activos tangibles (inmobiliario, maquinaria) que pueden ser valorados independientemente.

El informe debe explicar por qué se ha elegido el método o la combinación de métodos utilizada, aplicarlo con rigor sobre la documentación disponible y concluir con un valor o un rango de valores que refleje adecuadamente el valor de mercado de las participaciones.

El Informe Pericial para Excluir Sanciones en Comprobaciones de Valores

La discrepancia entre el valor declarado por el contribuyente y el valor comprobado por la Administración no implica automáticamente culpabilidad sancionable. La valoración de participaciones en sociedades no cotizadas es una cuestión eminentemente técnica, sujeta a incertidumbre y opinión experta. Cuando el contribuyente ha declarado un valor basado en una metodología razonable y coherente, su posición está amparada en la interpretación razonable de la norma (art. 179.2 LGT), con exclusión de responsabilidad por infracción tributaria.

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LRB Tax & Legal: Informes Periciales de Valoración para el ISD, el IP y el IRPF

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